Son sus proyecciones financieros pro forma o Bull Sheeta?

Le recomiendo el informe anual de Berkshire Hathaway, para su placer, la diversión y la educación, incluso para aquellos de ustedes que no disfrutan de la lectura de publicaciones de negocios. Más específicamente, recomiendo el mensaje anual del presidente Warren Buffet a los accionistas.

Buffet siempre educa e ilumina. Él no ofrece excusas por déficit de rendimiento. Sólo existe la verdad brutal y- bueno, malo, y en el medio. Si alguna vez has leído el mensaje completo, que ha sido impresionado por su sencillez, hablar claro y la lógica; . no hay explicaciones enrevesadas de elevados conceptos y filosofías abstractas

Después de volver a leer el mensaje del año pasado, pensé acerca de dos incidentes en mi propia vida de negocios anterior:

Hace varios años, consideré seguir una "roll-up" de las pequeñas empresas de servicios financieros. Había adquirido la ayuda de un banquero de inversión y pasó unos seis meses solicitando el interés de los vendedores potenciales y peinado a través de los documentos financieros de muchas de esas empresas para evaluar el valor de cada uno.

Una empresa específica fue particularmente atractivo. El director y me cayeron bien inmediatamente. Había construido una empresa, totalmente orgánica, de cero a cerca de $ 5 millones de dólares en ingresos por comisiones en un tiempo muy corto. El negocio ya no dependía de él para la supervivencia o el éxito. Debido a la situación de la salud, que quería estrangular espalda. No podría haber sido un mejor escenario.

Después de nuestras dos primeras reuniones, se hacen a mano un perfil de la empresa para mi opinión. Eso incluía a tres años de información financiera retrospectiva y una proyección de dos años financiera y- una pro forma.

En las próximas dos semanas, pasé cada momento libre peinado a través de sus finanzas. Llegué a la conclusión de que su documento pro forma fue realmente un documento Sheeta toro. He aquí por qué:

Sus proyecciones representan escenarios optimistas en todos los ámbitos. Aunque su crecimiento en el pasado había sido impresionante, sus proyecciones futuras de crecimiento fueron estratosférico: casi el 100% en los siguientes 24 meses. Cuando le pregunté, su razonamiento era, en el mejor, imperfecto y en el peor, delirante.

Sus proyecciones de gastos fueron de manera similar "optimista". Estoy demasiado simplificando aquí, pero parecía como si todos los gastos incurrió en hacer crecer el negocio a su (entonces) el tamaño actual sería interrumpir o disminuir muy significativamente durante los siguientes 24 meses. Él eludió mis preguntas directas.

Cuando todo estaba dicho y hecho, mi estimación del flujo de caja libre durante los 24 meses de seguimiento fue de aproximadamente la mitad de su proyección "Sheeta toro". En consecuencia, fijó el valor de su negocio en alrededor de la mitad de su precio de venta. Nunca hicimos el trato.

¿De verdad creen que iba a sucumbir a su precio de venta? ¿Pensaba que no iba a hacer la cantidad apropiada de la debida diligencia en su "historia?" ¿Creía que iba a siquiera considerar hacer negocios con una persona que se extendería de los límites de la credulidad con un conjunto enorme de números? Aparentemente sí!

Un año más tarde, yo estaba ayudando a una embarcación de la empresa $ 1000 millones (ingresos) de los servicios financieros de su estrategia. Durante mi primera reunión de uno-a-uno con el CEO, le pregunté a revisar su documento actual. Se lo entregó a mí con cierta inquietud aparente. Consistía en unas declaraciones filosóficas muy elevadas acerca de ser "lo mejor que puede ser." Como he escaneado ella, el presidente se inclinó sobre mi hombro y pasó las páginas hasta que llegó al documento financiero pro forma. "Esto", proclamó, "es la carne del documento." Pregunté, educadamente, si podía hacer algunas preguntas sobre el plan, y el proceso que lo produjo. Me miró con desconfianza, pero dijo OK

El resultado final:. No hubo evidencia de que habían considerado cómo conseguirían los números que proyectan. Por lo tanto, su plan era un "adorno credenza", y la pro forma fue realmente Sheeta toro

Aquí hay algunas lecciones, primero desde el ejemplo inicial:.

1. No asuma que los demás van a hacer negocios con usted sobre la base misma (por encima de la placa) en los que vas a hacer negocios con ellos. No se convierta en cínica; no convertirse exigente.

2. No concluir, cuando se ha aprendido una dura lección, que debe ajustar su enfoque de futuro porque algunos otros podrían cortar las esquinas éticos.

3. Llevar a cabo sus transacciones como si la otra parte es el clérigo. Sé el ejemplo a los demás! Su reputación depende de su credibilidad

Y, desde el segundo ejemplo:.

Los planes de negocios deben: