Rescate de Wall Street, el Congreso encubrimiento, o la ley Sarbanes-Oxley?

Cada nueva controversia exige un vistazo a situaciones similares del pasado. Justo lo que es un plan de rescate de todos modos? A principios de los 80, Lee Iacocca arregló un préstamo del gobierno y concesiones fiscales para traer Chrysler Corporation desde el borde de la quiebra --- durante la Administración Carter, para ahorrarle un Google.

El efecto dominó económico de una de las principales de muerte corporativa estaba claro, y el Congreso actuó sabiamente cuando se guarda este icono americano de la extinción --- los préstamos fueron reembolsados. Pero era una mala gestión o gobierno miope que causó el problema. Los políticos masajes y capacitados los sindicatos, implementar legislación sobre el salario mínimo y la protección de la industria siderúrgica de la competencia extranjera. existían

problemas financieros similares en toda la industria automotriz y de menor costo, mejor producto estaba empezando a bajar a tierra. Rescate o fix-up? Corporaciones sin voto eran chivos expiatorios perfectos entonces, y lo siguen siendo hoy en día. Pero la inversión de la media de Joe en el éxito de estos chivos expiatorios perennes para el mal gobierno ha pasado de cero dólares a todos nuestros dólares. Cada fracaso toma un pedazo de su programa de retiro con él.

Todo empleado John Q de son inversores; todos los contribuyentes son los inversores; todos los estadounidenses tengan una participación personal en el éxito de todas las empresas que cotizan en bolsa en nuestra economía "capitalismo regulado". La mayoría de los políticos todavía no pueden conectar los puntos, y parecen ser la formulación de políticas basadas en el último consenso de los blogs públicos.

No fue sino a las instituciones financieras que decidieron hacer el dinero de la hipoteca disponible para prácticamente cualquier persona que quería ser dueño de una casa --- reguladores permitidos (anima) una relajación de los requisitos de calificación. En efecto, se habilitan las prácticas de préstamos abusivos que equivocada muchos compradores de vivienda por primera vez.

Las prácticas de préstamos de dinero fácil, y el cielo precios de la vivienda cohetes, trajeron los especuladores en la mezcla y mover de un tirón la casa se convirtió en tan popular como Monday Night Football. Los especuladores aceptan los riesgos de pérdida; que es lo que hacen. Pero lo que permite la creación de alto riesgo donde se espera que ninguna es inaceptable. Los productos creativos desarrollados por las instituciones financieras deben ser examinados más de cerca y etiquetados de manera más efectiva.

Las burbujas especulativas siempre implosionan --- esta vez derribar los especuladores y los compradores de vivienda marginalmente calificados por igual. Es siempre tan fácil culpar a las empresas, pero que canceló los reguladores? Sociedades de Bolsa tienen divisiones enteras cuyo trabajo sólo es para asegurarse de que nadie mira bizco en cualquier normativa SEC (real, contemplada, o anticipado).

La SEC sí exige la divulgación completa de todos los solicitantes de registro. Los intereses del cliente siempre se colocan primero --- excepto, por supuesto, como fue el caso de obligaciones de deuda garantizadas (CDO), cuando una ley del Congreso prohíbe la SEC de tener una mirada. ¿Podrían haber provenido la marea? No importa. Lo que importa es que los productos complicados son revisados ​​con más cuidado en el futuro.

Fannie Mae y Freddie Mac tienen una historia similar no decirle. Congreso estaba estrechamente involucrado en su farsa, así, con los conflictos de intereses que son sin duda digno de extensas investigaciones, pero, de nuevo, no ahora. Ahora tenemos que conseguir esta economía impulsada de crédito fuera de la sala de emergencias y de vuelta por ahí donde debe estar, engrasar las ruedas de todos los sectores, con un crecimiento de empleo, y reafirmando las fortalezas de nuestro sistema.

Esto no es una situación en la que un gobierno inocente está rescatando a una industria mal que ha perdido su credibilidad (el sector financiero merece poca credibilidad). Esta es una oportunidad para que el Congreso para salvar y fortalecer una economía que ha sufrido de una relajación iniciado por el gobierno de las normas de préstamo, la prohibición impuesta por el gobierno en la regulación de los productos derivados y normas contables que simplemente no tiene sentido para la hipoteca respaldada ( o cualquier renta fija) valores.

En lo político, el uso de las instituciones financieras como chivo expiatorio es fácil y, a juzgar por las encuestas de Internet, eficaz. John Q está furioso, pero sólo la mitad de los causantes de problemas, y por las razones equivocadas. ¿Cuántos de ustedes han dejado de hacer sus pagos de hipoteca sólo porque el valor de mercado de su casa ha caído?

Menos de 5% sería una estimación razonable. Sin embargo, una cantidad mucho más significativa de la deuda hipotecaria colectiva en los EE.UU. (no en cualquier etapa del defecto) ha sido borrado arbitrariamente de balances institucionales. Incluso dentro de los productos "tóxicos" que el gobierno compra, el 80% de los préstamos son sólidos y el cumplimiento de sus compromisos mensuales. El flujo de efectivo de estos productos es más que suficiente para mantener las cosas en movimiento, si no fuera por la ley Sarbanes-Oxley.

El Congreso aprobó la Ley Sarbanes-Oxley en 2002, colocando algunas normas de información muy estrictas, inapropiadas y poco flexibles a las instituciones financieras. Bajo esta ley, los activos financieros deben valuarse a su valor razonable de mercado --- incluso si no están a la venta! Elimina el fondo de maniobra Modelo este problema por completo, pero es difícil de aplicar cuando los valores individuales no son identificables.

Más del 95% de los estadounidenses están haciendo sus pagos de hipoteca justo a tiempo, sin embargo, no existe un mercado para los productos financieros que contienen estas hipotecas. En consecuencia, los balances reflejan miles de millones de dólares menos que el valor al vencimiento de los valores en poder de las instituciones financieras.

¡Eureka! Regular el mecanismo de creación de producto mejor, por lo que el valor productivo de los activos subyacentes es medible. Pero, mientras tanto, suspender las restricciones de la ley Sarbanes-Oxley y volver a evaluar su aplicabilidad a productos hipotecarios empaquetados en existencia ahora.

Los bonos, hipotecas, acciones preferentes, etc. son contratos que se honran el 99% del hora. Se llevan a cabo por los ingresos que prometen. Estas promesas se están cumpliendo, mientras que el gobierno le dice a los titulares que no se puede reservar en valor total. ¿Han vuelto todos locos?

Esta es sin rescate de una industria, es una transfusión de capital necesario para permitir una industria para cumplir con la legislación que simplemente no tiene sentido. Y mientras que la postura y el pontificado políticos, bravatas y la culpa, los bancos están fallando y el daño irreparable que se está haciendo para anidar huevo de John Q --- tuya y la mía!

Me dice que mi casa ha caído en valor de mercado hace Me ningún daño, y sigo para hacer mis pagos mensuales --- el (más realista) menor valor de mercado puede reducir mis costos de transporte. Decirle a los bancos que las hipotecas que están recogiendo en necesidad de ser escritas, ya que no pueden ser vendidos, es una locura.

Dile a John Q más sobre el origen del problema, y ​​diferentes cabezas rodarán Hotel  .;