Precios de la energía hace un año

Durante la primavera del año pasado nuestro país fue awashed con gritos de la comunidad empresarial en relación con el aumento estratosférico en los precios del petróleo y del gas natural. Las compañías de energía estaban reportando ganancias récord, mientras que las empresas de servicios energéticos pagan lo que querían para el uso de sus equipos de perforación y tripulaciones. Nuestra nación se enfrenta a un importante año político por la elección de candidato de su partido para la Oficina Ejecutiva.

Hace apenas un año, mientras que los precios del petróleo rondaban muy por encima de $ 100 por barril y los precios del gas natural estaban por encima de $ 10 por mil pies cúbicos, equipos de perforación eran escasos. Los automovilistas se acostumbraron a pagar $ 3.4 por galón para la gasolina, y las aerolíneas se apresuraron a ofrecer menos servicios con el fin de reducir el peso de sus aviones. ¿Podrían las cosas han cambiado tanto en tan sólo un año? Creo que la respuesta es sí y no.

Mi hermano ha sido un estudiante de los mercados de inversión para la mayor parte de su vida adulta. He aprendido mucho de él, sobre todo acerca de la psicología de los sectores financieros. "Recuerde que los mercados siempre subir más alto y caen más de lo que nunca puede esperar," él me ha dicho en muchas ocasiones. Un buen consejo y tan cierto.

He escrito artículos sobre el famoso inversor bursátil Bernard Baruch. Era un experto en Wall Street la gran vida durante los años 1920 rugientes. Según la historia, un día fue detenido por un limpiabotas de la edad adolescente temprano. Junto con su brillo, se puso un consejo mercado de valores del muchacho. "Escucho GE está a punto de anunciar una gran fusión", dijo a Baruch. "He puesto todo lo que tengo en él", dijo. En lugar de correr de regreso a su oficina para comprar más acciones de GE, Baruch interpreta el avance de su nueva acción de tout desde la sala de juntas a la limpiabotas como un signo de muerte inminente mercado.

Se dirigió de nuevo a su oficina con un nuevo sentido de propósito: vender la totalidad de sus acciones y bajar en lo que ahora cree que es el más alto del mercado. "Cuando el limpiabotas está totalmente invertido en el mercado de valores, no hay nadie dejó de apoyar estos altos niveles", dijo Baruch. Durante los próximos seis meses, se despojó de casi la totalidad de sus tenencias de valores. Poco después, la serie de caídas de los mercados de valores, que en realidad se prolongó durante más de dos años, llevó a los mercados de valores más allá del punto en que nadie podría haber imaginado. Algunos años más tarde, sentado en su caja, Baruch compró todas sus existencias de vuelta para los peniques en el dólar. Gran historia, si es verdad.

Aquellos de nosotros en la industria de la energía, especialmente el negocio de valores, han tomado nuestros éxitos a través de las chuletas de estos días, junto con todos los demás, tal vez un poco peor. Warren Buffett le gusta decir que "cuando el mar se retira, los peces están expuestos." De esta misma manera, hemos visto muchos en nuestra industria dar la espalda a un desarrollo energético que tan justamente se abrazaron hace apenas un año. Irónicamente, en nuestros mercados, modernas, extrañas al revés, todo esta locura puede llegar a ser lo mejor que para los inversores de energía en todo el mundo.

Los estudiantes de psicología del mercado nos dicen que los mercados empiezan a subir en el punto donde todo el mundo está convencido de que van a seguir cayendo. Por el contrario, los mercados caen cuando todo el mundo está convencido de que van a seguir aumentando. Esta es la base para una teoría bastante oscuro de la economía llamada inversión contraria. De hecho, puede ser una de las pocas maneras legítimas que las fortunas de duración se pueden crear. Así que ¿por qué no todo el mundo se convierta en un inversor contrario? Debido a que toma coraje y determinación intelectual para seguir adelante con sus planes de inversión en la cara de la industria de la adversidad.

En mi opinión, los futuros inversores de éxito, las que podrían aparecer en las portadas de las revistas financieras como héroes de inversión, serán aquellos que son capaces de seguir sus convicciones y creencias con valentía, cuadrado en la cara de la adversidad y la incertidumbre. Como defensor de pico de energía desde hace muchos años, puedo ver los verdaderos fundamentos del desarrollo de la energía un poco diferente a la mayoría. Para mí, la creencia en el poder y el valor de la energía es más que un capricho pasajero. Es importante señalar que los fundamentos de nuestro conocimiento de las demandas futuras de energía en todo el mundo y apoyar el desarrollo de la energía no ha cambiado en absoluto en el último año. La demanda de energía en todo el mundo sólo ha caído un 5% desde la primavera pasada. Esto es en realidad una pequeña reducción, especialmente en comparación con las predicciones de los expertos de un aumento espectacular en las futuras demandas de energía. Sin embargo, nuestra percepción de este campo de alguna manera ha reducido.

Tenga en cuenta estos hechos recientes:

1. De acuerdo con una serie de expertos de gas natural, cuando los precios del gas descienden por debajo de $ 3.50 por mil pies cúbicos, algunos de los desarrollos de gas más grandes de América del Norte (Barnett Shale, et. Al.) Debe "parada en" sus pozos. Ahora estamos recibiendo informes de las grandes propiedades de desarrollo comienzan a detener su flujo de producción de gas debido a que sus costos de desarrollo exceden sus ingresos energía. Una vez que esto ocurre, el ciclo de la oferta y la demanda comienza a deslizarse hacia otro lado. En esencia, el mercado ya ha descontado el exceso de oferta de gas natural que originalmente causó que el precio baje.

2. Estamos en los mercados sin precedentes. Un ejemplo es el cuarto trimestre de 2008, cuando, por primera vez en una década, los precios del gas natural cayeron durante los últimos tres meses del año.

3. Un reciente artículo de analista de gas natural Jeff Clark (Gas Natural está listo para el Rally) ofreció una excelente carta que detalla la relación entre el petróleo y el gas natural. La actual relación de 15 a 1 (petróleo a gas) es la más extrema divergencia de los últimos 20 años. Sr. Clark afirma que esto significa una de dos cosas tiene que ser verdad: o bien aceite es demasiado caro o el gas natural es demasiado barato.

4. El 26 de abril, la OPEP anunció que desea mover los mercados de la energía hasta que el aceite llegue a un mínimo de $ 70 por barril. La OPEP ha pronosticado una reducción continua de la producción hasta que el equilibrio entre la oferta y la demanda alcanza este precio, lo que ellos consideran que es "el nivel mínimo aceptable." Según el secretario general de la OPEP, Abdalla El Badri, "el precio de $ 50 por barril no es suficiente para cubrir nuestros costos de inversión actuales y futuras."

5. Con relaciones normales de alrededor de 12 a 1 (petróleo a gas), $ 70 por barril de petróleo llevaría a un promedio de gas anual de alrededor de $ 6 por mil pies cúbicos.

6. El jueves 30 de abril, el Wall Street Journal publicó un artículo de primera plana titulado "Estados Unidos Gas Campos Ir De Busto a Boom". Esta pieza integral, escrito por Ben Casselman, detalla que el gas natural parece estar entrando en el centro de una tormenta perfecta como abundantes reservas de carbón de nuestra nación están cayendo en el descrédito con la actual Administración. Además, un reciente proyecto de ley climático /cambio siendo empujado por el gobierno federal se espera que para impulsar la dependencia del gas natural debido al hecho de que no se espera que las denominadas alternativas "verdes" para proporcionar beneficios sustanciales a la nación por muchos años. Echando más leña a este fuego es el creciente impacto del pico del petróleo en nuestra producción nacional de petróleo crudo, que nos obliga a depender de fuentes extranjeras de petróleo para alimentar nuestros modos de transporte. Además, los planes están en marcha dentro de la Secretaría de Energía para considerar maneras de readaptar a cientos de miles de estaciones de servicio para ofrecer gas natural.

Esta importante noticia recién publicado finalmente reconoce públicamente lo que muchos de nosotros en la industria de la energía habían estado diciendo durante varios años: la expansión del gas natural es la alternativa clara para el futuro de nuestra nación. Esta ampliación servirá para mantener los beneficios de los hidrocarburos de una manera que no es ofensivo para quienes se preocupan por el medio ambiente, al igual que un incremento en el uso del carbón o de la dependencia extranjera de las reservas de petróleo crudo. Muchas de estas naciones ricas en petróleo están fundamentalmente opuestos a nuestra forma de vida.

Por último, creo que debemos tener en cuenta nuestra actual malestar económico en su conjunto. ¿Cómo puede nuestro país, así como el mundo, luchar contra su camino de regreso a una mayor prosperidad sin una escalada dramática en el uso de los hidrocarburos? Recuerde, nosotros construimos este planeta con éxito de la Revolución Industrial hasta ahora sobre la base de la enorme productividad creado por el uso de petróleo y gas natural. Un barril de petróleo es igual a la productividad de una persona que trabaja para 12.000 horas; eso es casi seis años el valor de una semana normal de trabajo de 40 horas o 500 días de trabajo sólida ronda de las veinticuatro horas! ¿Cómo podemos volver nuestra economía a su gloria anterior sin ampliar nuestro uso de la sustancia más productivo que se haya descubierto en la historia humana?

Si bien es cierto que muchas cosas han cambiado en el último año, no creo ninguno de esos cambios incluyen la reducción de los usos o beneficios de los hidrocarburos en el futuro. Con las poblaciones de mayor nación continua a explotar, especialmente en América, los países asiáticos, indios y africanos, creo que vamos a ver un resurgimiento en la demanda de los suministros de energía regresan con una venganza o menos al mismo tiempo que la mayoría de la gente las ha olvidado.

No se olvide que las inversiones en el desarrollo de gas natural no están hechos para una ganancia a corto plazo. Se hacen con el conocimiento a largo plazo que el aumento de las poblaciones y las reducciones en el suministro de energía inevitablemente causará un desequilibrio entre la oferta y la demanda que sólo podía dar lugar a la eventual aumento en el costo de estos valiosos recursos. Mientras que los inversores en recursos energéticos todos disfrutamos los recientes máximos históricos, en mi opinión, el futuro verá precios que empequeñecer los precios del año pasado. Supongo que es fácil de creer esto en tiempos de altos precios de la energía, pero el inversor contrario es capaz de ver esto con la misma claridad después de que el resto del mundo se ha quedado dormido Hotel  .;