El efectivo es rey: El valor a largo plazo en acciones de dividendos

Desde el siglo 17 hasta el siglo 19, los dividendos fueron la razón principal por la que la mayoría de las personas se involucraron en el mercado de valores. Aunque la especulación era bastante común entre los participantes del mercado de valores tempranos, era considerado tradicionalmente como una forma de juego, no a diferencia de las apuestas en carreras de caballos o juegos de azar sueldo de uno en un juego de blackjack. El legendario inversionista Benjamin Graham, escribiendo en el siglo 20, la famosa aconsejó a los inversores contra la especulación en precios de las acciones, aconsejándoles que ver en cambio accionarial como créditos a un negocio de generación de ingresos. Uno de los siete criterios de Graham para una acción común deseable fue "dividendos continuó durante al menos los últimos 20 años."

En la actualidad, este punto de vista podría parecer anticuado. Cuando Ben Graham estaba escribiendo El Inversor Inteligente, el rendimiento promedio de dividendo en el Dow Jones Industrial Average fue de alrededor de 4%, casi el doble de lo que el rendimiento del DJIA es hoy. En los días en 4% los rendimientos de dividendos eran estándar, accionista única tendría que obtener el 3% al año en ganancias de capital para obtener un rendimiento anual de satisfacción del 7%. Hoy en día, los aumentos de precios son vistos como una contribución mucho más valor que los dividendos hacen. En un mercado donde los rendimientos de dividendos sobre el S & P 500 acciones rara vez superan el 2%, puede ser tentador para ver la inversión de dividendos como anacrónica. Este ha sido el punto de vista dominante en la prensa financiera, en la que es más probable que oír hablar de cómo el estado de la dirección de la unión podría afectar el mercado, que la forma en dividendos pueden contribuir a la rentabilidad de su cartera
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Sin embargo , al menos en algunos círculos, los dividendos parecen estar haciendo una reaparición. Muchos sitios web de inversión más populares, como motleyfool.com y CBS MoneyWatch, han comenzado a publicar artículos ensalzando las virtudes de acciones de dividendos como baluarte contra los caprichos del clima moderno inversión inestable. Motley Fool tiene una sección entera dedicada a dividendos e invertir los ingresos, y muchas compañías de fondos mutuos han dedicado a los fondos de dividendos e invertir los ingresos. Las razones para el renovado interés en dividendos son bastante obvias. La gente quiere una cartera con un flujo de ingresos estable, así como el potencial de ganancias de capital, y las existencias de dividendos proporcionan una mayor posibilidad de esto que cualquier otro instrumento de inversión. La verdadera pregunta es, con rendimientos medios de ser tan bajo, ¿cómo puede el inversor elegir acciones de dividendos que tienen una oportunidad de batir al mercado en el largo plazo?

La primera cosa a tener en cuenta es que aún hoy, hay poblaciones que hay que deshacerse de dividendos impresionantes. Aunque el rendimiento promedio en el s & P 500 es bastante baja, hay muchos y" diamantes en bruto y" disponibles para los inversores que están dispuestos a darse una vuelta. En el momento de escribir esto, Verizon Communications (NYSE: VZ), un componente del Dow Jones Industrial Average, paga un dividendo de 42 centavos por acción, para un rendimiento del 5,32%. Pfizer (NYSE: PFE), otro componente DJIA, paga un dividendo de 20 centavos por acción, para un rendimiento del 4,17%. Otras empresas DJIA con rendimientos superiores al 3%, como Johnson y Johnson (NYSE: JNJ), AT & T (NYSE: T), y Merck (NYSE: MRK). A partir del 21 de febrero 2011, el rendimiento promedio de dividendo en el Dow Jones Industrial Average fue 2,69.

El panorama aquí es que mientras que los rendimientos de dividendos han disminuido con el tiempo, han casi desaparecido. Sin embargo, este no es el final de la historia

Hay una fuente de valor oculto en los dividendos que la mayoría de los inversores pierden constantemente:. La capacidad de las empresas para aumentar los dividendos en el tiempo. Es muy común que las gestiones para aumentar su ' empresa y; s dividendos después de un período de crecimiento o la venta de activos. Estos aumentos no siempre son permanentes, pero las empresas con un largo plazo (es decir, 20 años más) Registro de elevar su dividendo año tras año rara vez se rompen la tendencia. ¿Porque es esto importante? Hay dos razones. Uno, las empresas con una trayectoria a largo plazo de los aumentos de dividendos pueden probar que sus aumentos de dividendos son proporcionales a crecimiento de las ganancias, que es importante, porque los dividendos excepcionales resultantes de la venta de activos en realidad puede ser un signo de un negocio en declive. Dos, las acciones cuyos aumentos de rendimiento con el tiempo contienen el potencial de ganancias ocultas, como aumentos de dividendos suponen aumentos en el rendimiento de las acciones compradas antes del aumento en el pago de dividendos. Si, durante un período de 10 años, una acción y' s precio y pago de dividendos tanto doble, el rendimiento que aparece en esa población sigue siendo el mismo, pero el rendimiento de los stocks adquiridos al inicio del período ha aumentado, ya que el dividendo se ha duplicado en relación con el precio de la acción en la salida.

Por supuesto, una gran rentabilidad por dividendo es ninguna razón para salir corriendo a poner todo su valor neto en una empresa con fundamentos débiles. Sin embargo, para los inversores de valor con un ojo en firme, a largo plazo, el progreso gradual, acciones de dividendos con una trayectoria a largo plazo de los aumentos de dividendos consistente puede ser un activo valioso para una cartera diversificada Hotel  .;