Financial Industry Regulatory Authority ("FINRA") Restricciones para las Cuestiones Nuevos

FINRA Regla 2790
FINRA Regla 2790 tiene por objeto proteger la integridad del sistema de oferta pública mediante la colocación de límites significativos en una sociedad de valores y' s posibilidad de comprar o mantener ciertos temas nuevos o los venden a los clientes favorecidos o cierta otras personas que puedan dirigir el negocio futuro de la casa de bolsa. Aunque la mayoría de los gestores de fondos no son agentes de bolsa, Regla 2790 puede afectar directa o indirectamente a un gestor de fondos y' s o de sus empleados y' actividades de inversión.

Aplicación del artículo 2.790
Regla 2790 se aplica a todas las ofertas públicas iniciales de valores de renta variable, incluyendo las ofertas extranjeras. Sin embargo, el artículo 2790 no se aplica a los siguientes tipos de oferta:

o secundaria y" de continuación y" ofrendas;
ofertas de deuda (si son o no son de grado de inversión);
de valores respaldados por activos con grado de inversión;
Ofrendas en virtud de diversas exenciones en virtud de la Ley de Valores de 1933if los
valores son y" restringido y " ;;
ofrendas de títulos públicos y municipales;
Intereses en una piscina de los productos básicos;
ofrendas Derechos, ofertas de canje o de ofertas en virtud de una fusión o adquisición;
Las acciones de sociedades de inversión registradas, y;
American Depositary Receipts (ADRs) registrada en el Formulario F-6 que tienen un mercado preexistente fuera de los EE.UU.

Personas Sujetas
Regla 2790 impone una serie de restricciones a una casa de bolsa (o persona asociada con él) por la venta de acciones de una nueva emisión de cierta y". restringida personas y" Estas restricciones complicadas con frecuencia afectan la medida en que un gestor de fondos busca o es capaz de adquirir nuevos temas

“. Restringidos personas &"; generalmente incluir cualquier persona con autoridad para comprar o vender valores de una sociedad de inversión, asesor de inversiones, u otra cuenta de inversión colectiva (por ejemplo, un fondo de cobertura o sociedad de inversión), incluidos los administradores de fondos de cobertura.

El funcionamiento de la Regla 2790
En la aplicación de estas restricciones, la Regla 2790 abarca no sólo las compras directas y" personas imposibilitadas, &"; sino también las compras por cuentas o fondos en la que los individuos puedan tener un interés. Sin embargo, la Regla 2790 excluye una serie de fondos de su cobertura, incluyendo planes de pensiones sujetos a ERISA que están calificados bajo la Sección 401 (a) del Código de Rentas Internas de 1986, lo que puede comprar nuevas emisiones a menos que el patrocinador del plan de pensiones es un sociedad agente de bolsa. Además, los planes estatales y gubernamentales de beneficios y planes de la iglesia bajo la Sección 414 (e) del IRC pueden comprar nuevas emisiones.

Otros Temas Regulatorios
Además de las Reglas de FINRA, la compra de nuevas emisiones por fondos de cobertura y otros fondos privados pueden plantear otras cuestiones jurídicas y reglamentarias. Una preocupación notable es que estas compras se asignarán justamente por el gestor del fondo. Por otra parte, tanto la SEC y FINRA estrechamente han analizado y sancionado agentes de bolsa y' las ventas de nuevos temas a inversores particulares -típicamente seto fondos- que explícita o implícitamente de acuerdo en indemnizar a la casa de bolsa con operaciones en las tasas de comisión inflados (o con oficios en cantidades excesivas). Del mismo modo, los reguladores probablemente ver a un acuerdo explícito o implícito por un gestor de fondos para la compra de ciertas acciones en el mercado secundario (es decir, el mercado de compraventa de las acciones después de una oferta pública termina) -conocido como y" laddering y" o y" tie-ins &"; - como una forma de manipulación del mercado, ya que inflar artificialmente el precio del mercado de accesorios de las acciones Restaurant  .;