Shaw Capital Management febrero Newsletter: mercados de deuda pública 3 de 3

Shaw Capital Management Corea febrero Newsletter: el artículo tres de Tres - Los mercados están asumiendo que los miembros más poderosos de la zona euro apoyarán los miembros más débiles con el fin de evitar incumplimientos que pudieran amenazar la estructura de la moneda única; pero los diferenciales de rendimiento se han ampliado considerablemente para reflejar el aumento de los riesgos. Nuestro punto de vista tentativo es que los mercados de “ salir del paso y " ;, y que se evitarán los valores predeterminados; pero los niveles más altos de rendimiento en general parecen inevitables. Las perspectivas de estos mercados son por lo tanto muy poco atractivo. El mercado de bordes dorados también ha estado bajo presión en el último mes; los rendimientos a corto plazo se han mantenido básicamente sin cambios, pero ha habido incrementos en los rendimientos a medio y largo plazo que se ha producido una curva de rendimiento mucho más pronunciada

Shaw Capital Management Corea febrero Newsletter: el artículo tres de Tres - No tiene. habido evidencia de una modesta mejoría en la situación económica; y el Banco de Inglaterra está demostrando ser una influencia estabilizadora en un momento difícil; sino un Presupuesto-Pre Informe muy decepcionante ha indicado que no habrá ningún intento de abordar los problemas del enorme déficit fiscal hasta después de las elecciones. Nuestro punto de vista tentativo es que los mercados de “ salir del paso y " ;, y que se evitarán los valores predeterminados; pero los niveles más altos de rendimiento en general parecen inevitables. Las perspectivas de estos mercados son por lo tanto muy poco atractivo. Por lo tanto, las presiones de financiación serán seguido aumentando; y así, aunque no parece haber ningún peligro real de que el Reino Unido podría unirse a la lista de países que podrían pagar sus deudas soberanas, las emisiones de deuda anuales de más de y libra; 200 mil millones no pueden continuar por mucho tiempo si esto es que hay que evitar . No es de extrañar, pues, que los inversores han reaccionado reduciendo su exposición al mercado

Shaw Capital Management Corea febrero Newsletter: el artículo tres de de tres - Todavía hay algunas dudas de si la economía del Reino Unido ha salido de la recesión.. El ritmo de la contracción en el tercer trimestre del año se ha reducido ligeramente, y desde entonces el ritmo de destrucción de empleo ha disminuido, y el gasto de los consumidores se ha mantenido bastante bien. Pero la inversión empresarial y la actividad manufacturera sigue siendo débil, por lo que puede haber habido ninguna mejora global en el último trimestre del año pasado. Por ello, el Banco de Inglaterra ha mantenido los tipos de interés a corto plazo en el 0,5%, y mantuvo su programa de flexibilización cuantitativa, lo que ha proporcionado apoyo para el mercado, ya que el banco ha sido un importante comprador de las primerizas en los últimos meses.

Shaw Capital Management Corea febrero Newsletter: el artículo tres de de tres - Sin embargo no ha sido suficiente para evitar una reacción muy adversa al Informe Preliminar del canciller del Reino Unido. El mercado no esperaba ninguna acción significativa en el déficit por delante de la luz-próximas elecciones generales; pero aún así fue sorprendido por la aparente falta de realismo. El gobierno se prepara para permitir que el déficit se siguen acumulando, y se basa en el mercado de bordes dorados para proporcionar los fondos para financiar ese déficit con la esperanza de que esto le permitirá ganar las elecciones, y ha producido indicios reales de cómo el déficit podría reducirse incluso después de la elección ha terminado. No es de extrañar, por tanto, que los inversores han reaccionado reduciendo la exposición, que los rendimientos a 10 años han aumentado a 4% y de más largo plazo los rendimientos de hasta el 4,5%, y que incluso hay sugerencias de que el país podría enfrentar una fuga de capitales y un completo crisis de la deuda soplado en los próximos meses. No compartimos estas opiniones extremas; pero es evidente que las perspectivas para el mercado son muy poco atractivas, y los rendimientos más altos aparecen inevitable. Los inversores han reaccionado reduciendo la exposición ... e incluso hay sugerencias de que el país podría enfrentar una fuga de capitales y una crisis de deuda en toda regla en los próximos meses

Shaw Capital Management Corea febrero Newsletter:. Artículo tres de tres - El mercado de bonos japonés es básicamente sin cambios durante el mes pasado; pero se teme que los actuales niveles de rendimiento son insostenibles. Una fuerte reducción de la estimación de crecimiento para el tercer trimestre del año pasado, y debilidades desde entonces han planteado la posibilidad de un movimiento nuevo en recesión y un nuevo período de deflación. El gobierno ha reaccionado con el lanzamiento de su cuarto paquete de rescate fiscal desde la crisis económica comenzó el año pasado. Viene a ser el equivalente de un más $ 81 mil millones que se gasta en las regiones y en los subsidios para bienes de consumo duradero, y se espera que levante la emisión de deuda de este año a un récord de $ 835 mil millones, a pesar de los indicios de que los inversores en bonos pueden ser cada vez más dispuestos para financiar un nivel tan alto de nuevos bonos, y la advertencia del FMI que el gobierno está arriesgando un aumento significativo de los costes de financiación de la deuda. Desde la participación en el extranjero en el mercado de bonos está en un nivel muy bajo, es poco probable que afecte los mercados de bonos en otros lugares directamente tal desarrollo; pero podría ser una advertencia a otros países de los peligros de poner demasiada presión sobre sus propios mercados

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