Consejos para entender por qué los mercados estaban volátiles durante el primer trimestre

Trimestral Comparación y discusión

En contraste con el último trimestre, el amplio mercado de renta fija de Estados Unidos, medida por el índice agregado de Barclays Capital de Estados Unidos, fue en el negro para el período, ganando alrededor de 0,4%. Bonos de renta fija a largo plazo les fue lo peor, y el segmento de alto rendimiento (mayor riesgo) del mercado continuaron ganando. Sin embargo, a pesar de este aumento, el mercado de renta fija demuestra signos de preocupación por la deuda global y la gestión fiscal a largo plazo; principalmente en los EE.UU. y algunos otros países de Europa (Grecia, Portugal y España). Durante el trimestre, tanto en febrero y marzo, comentarios y acciones importantes fueron hechas por los principales participantes en el mercado de bonos, sobre todo, Bill Gross de PIMCO, que es el mundo y' s pesebre más grande de bonos.

En una perspectiva febrero derecho Diablo y' s Bargain, Sr. Gross tenía muchas palabras bien escogidas para la Reserva Federal, otros bancos centrales, y Wall Street. Entre sus frases fueron: “ Para reequilibrar las cargas de la deuda y volver a equitize instituciones financieras (Wall Street) que debería haber sabido mejor, bancos centrales (la Reserva Federal) y políticos (políticos) están tomando el dinero de una clase de tenedores de activos y dando a otro y" Una tasa de interés real bajo o negativo para una y" período prolongado de tiempo y" es la más diabólica de todas las herramientas de la política y el titular de clase de activo que afecta, o mejor aún, “ infecta, &"; es el pequeño ahorrador, e instituciones como las compañías de seguros y fondos de pensiones que tienen activos de renta fija a largo plazo. Para decirlo sin rodeos, que están robando a los ahorradores y tomar dinero a escondidas de los titulares de activos a más largo plazo que están midiendo correctamente la inflación futura.

El 9 de marzo, el Sr. Gross anunció a su accionista y' s y otros observadores del mercado que su Total Return Fund de PIMCO tenía completa la venta de todos sus tenencias del Tesoro estadounidense que ascendieron a una venta asombrosa de más de $ 43 mil millones y hellip; y que ponga todo en efectivo. No es el único que se ha informado ampliamente y ha confirmado que tanto los gobiernos de China y Japón han estado reduciendo sistemáticamente su posesión de bonos del Tesoro y la compra de euros.

Todos los sectores económicos de Estados Unidos, medida por el índice Russell 3000, ganancias publicadas en el trimestre; Sin embargo, las ganancias eran más moderado en relación al último trimestre. El sector de la energía llevó el paquete, el aumento de 16,9%, seguido de los sectores industriales y de atención médica, que subieron un 8,8% y 6,7%, respectivamente. Como cada uno de nosotros podemos dar fe de precios de la energía en la bomba y su impacto en correlación en el estante de bienes claramente se está viviendo a nivel del consumidor. Los sectores más pobres destacados fueron Bienes de consumo básico, Finanzas y Servicios Públicos, ganando 3,1%, 3,5% y 4,1%, respectivamente.

Los mercados fueron volátiles durante el trimestre como respuesta a numerosos obstáculos globales. La inestabilidad política en el norte de África y Asia impulsó un aumento en el precio del crudo, una vez más que obligó al mundo a volver a examinar el desequilibrio mundial de oferta y demanda para el petróleo crudo que se mantiene tanto precario y sin resolver. Un devastador terremoto y el tsunami sacudió Japón, el mundo y' s la tercera mayor economía, provocando un desastre nuclear potencial a su paso deja seguramente humano incalculable, ambiental duradero, y las consecuencias económicas. En última instancia, los esfuerzos y las acciones de los bancos centrales de todo el mundo y el Grupo de los Siete coordinados (G7) naciones contribuyeron a estabilizar los mercados de divisas y financieros por ahora. En el plano interno, el mercado inmobiliario se mantuvo débil como lo demuestra el informe del primer trimestre de KB Homes país y' s constructora más grande que se dirige a los compradores de primera vez reportaron una pérdida mayor en el primer trimestre de lo esperado y una disminución del 32% en pedidos netos, una clara señal la crisis inmobiliaria no ha terminado todavía. KB Home perdió $ 114,5 millones, o $ 1,49 por acción en el trimestre. El consenso estima haber sido por una pérdida de 27 centavos por acción. Los ingresos y los nuevos pedidos cayeron en medio de caída de la demanda de nuevas viviendas.

Además, los salarios en los EE.UU. no han seguido el ritmo de la inflación (aunque ha habido algunos signos alentadores de mejora en el mercado laboral en los últimos dos meses); y las preocupaciones sobre el impacto a largo plazo de un déficit presupuestario considerable continuaron burbuja. Además, la Reserva Federal y' s segunda ronda de flexibilización cuantitativa (QE2), lo que alimentó los mítines del mercado y la reanudación de los inversores que buscan activamente el riesgo, se establece para terminar en junio. La Fed planea hacer un cambio sin precedente histórico en el mes de abril como presidente Bernanke, dará una conferencia de prensa después de la junta y' s próxima reunión en abril de proporcionar aclaraciones sobre la declaración escrita que se libera después de cada reunión
<. p> ¿Qué nos depara el futuro?

Dadas las incertidumbres con respecto a la política monetaria y los vientos en contra nacionales y geopolíticos, es útil seguir centrándose en una definición clara de sus objetivos de inversión, su tolerancia al riesgo y una adecuada horizonte de tiempo y una política de asignación de activos disciplinado y metodología. Desde el mínimo de marzo de 2009, las acciones han subido más del 100% (rentabilidad acumulada medida por el amplificador S &; P 500 Index).

Yo creo que los mercados han sido impulsados ​​por el optimismo de los inversores y la búsqueda de riesgo, así como barato y el dinero fácil que surge de la Reserva Federal y' s las políticas monetarias. El mantenimiento de estos o niveles superiores requiere, en mi opinión, el apoyo fundamental real que no es todavía evidente. Debido al fuerte impacto de la recesión, un retorno al crecimiento sostenible, el pleno empleo y una recuperación de la vivienda va a ser un proceso doloroso lento. Se necesitan paciencia y moderadas expectativas de crecimiento, creación de empleo y la apreciación del precio de seguridad. Así como la voluntad de continuar a mirar más allá de las participaciones de inversión típicos ofrecidos y el mantra y'. S repetida tanto por Wall Street y la prensa financiera, aunque nos esforzamos juntos para implementar realmente diversas carteras

En las palabras de Robert Rodríguez, director general de la $ 15 mil millones First Pacific Advisors, quien llamó a los próximos 2008-09 crisis en 2007, y" La política de la Fed es un ataque abyecto, sin paliativos de los ahorradores y mdash; y un ataque horrendo en las personas que están en o cerca de la jubilación. It &'; s la altura de la locura! El propósito de QE2 es bajar las tasas de interés y fomentar la apreciación del precio de los activos para que los balances de los consumidores se mejoran y allí y' sa mayor propensión a gastar. No se construye a largo plazo, los recursos productivos mediante el fomento de las personas que están apalancadas que salir a pedir prestado más. El consumidor ha añadido más deuda a su balance general entre 2000 y 2007 que en los anteriores 40 años y".
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